[提要]在下周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量-1600億元的情形下，央行卻弱化了逆回購(gòu)操作釋放流動(dòng)性的力度。央行周四公告，7月12日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了7天逆回購(gòu)操作，交易量?jī)H100億元，中標(biāo)利率持平于上期的3.3%。算上周二的500億元逆回購(gòu)，央行本周僅開(kāi)展了600億元的逆回購(gòu)，這一規(guī)模遠(yuǎn)低上周的1880億元和再之前一周的1250億元。
在下周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量-1600億元的情形下，央行卻弱化了逆回購(gòu)操作釋放流動(dòng)性的力度。央行周四公告，7月12日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了7天逆回購(gòu)操作，交易量?jī)H100億元，中標(biāo)利率持平于上期的3.3%。算上周二的500億元逆回購(gòu)，央行本周僅開(kāi)展了600億元的逆回購(gòu)，這一規(guī)模遠(yuǎn)低上周的1880億元和再之前一周的1250億元。sf
分析師認(rèn)為，在下周資金量仍然面臨較大壓力的情況下，央行弱化逆回購(gòu)力度或許暗示央行即將降準(zhǔn)。在新增外匯占款低迷、公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量偏少、財(cái)政存款上繳及企業(yè)分紅等壓力下，以逆回購(gòu)操作短期平滑資金的舉措，難以替代降準(zhǔn)的資金釋放作用。sf
WIND的數(shù)據(jù)顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)的資金投放量?jī)H1280億元，其中央票到期110億元，正回購(gòu)到期570億元，逆回購(gòu)600億元，但本周有此前開(kāi)展的短期逆回購(gòu)到期，資金回籠量達(dá)1680億元。如此算來(lái)，央行本周在公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金400億元。下周，市場(chǎng)資金面同樣承擔(dān)較大資金壓力，由于此前央行滾動(dòng)逆回購(gòu)操作以平滑短期資金，下周的公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量為-1600億元。sf
此前，央行已連續(xù)5周在公開(kāi)市場(chǎng)維持凈投放。上次公開(kāi)市場(chǎng)周凈回籠發(fā)生在5月14日至6月3日間的三周，但央行于5月18日下調(diào)了準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)時(shí)的近2000億元凈回籠是對(duì)沖操作。sf
長(zhǎng)江證券固定收益研究員梁振雨表示，央行可能降準(zhǔn)。畢竟放逆回購(gòu)只是短期有效，長(zhǎng)期看總歸是要到期的，不是實(shí)質(zhì)性的投放。sf
本周宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐，統(tǒng)計(jì)局9日公布的6月份C PI漲幅降至2 .2%，周五還將公布G D P等數(shù)據(jù)，機(jī)構(gòu)大多預(yù)期二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將低于預(yù)期，這也強(qiáng)化了機(jī)構(gòu)對(duì)于7月份下調(diào)存款準(zhǔn)備金率乃至后續(xù)貨幣政策進(jìn)一步放松的預(yù)期。sf
摩根大通最新發(fā)布的亞太市場(chǎng)研究報(bào)告指出，央行可能會(huì)于本月下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并在第三季度末之前再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。sf
